澳联储或在11月再度降息 引发房市与宏观经济连锁反应
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金融市场几乎已将澳联储在11月实施第四次降息视为确定性事件。一旦成行，目标现金利率将降至3.35%，几乎与官方估算的“中性”利率完全一致。然而，市场认为9月降息的可能性仅为18%，时点选择仍偏向年末。
今年三次降息已经对澳大利亚房价产生了明显影响，尤其体现在悉尼和墨尔本。经历2024年的价格下跌后，两地自2月降息以来再度上行。近期涨势在部分城区加速，人口增长与供应不足推高了房价。自5月中旬以来，墨尔本房价年化涨幅约为5%，悉尼则高达8.5%。
若11月降息落地，且核心通胀受制于全球生产率低迷而持续顽固，澳联储可能在相当长时间内保持观望。值得注意的是，澳大利亚每小时工作产出增速已降至二战以来最低水平，而公共支出占GDP的比例却创历史新高。分析人士认为，这种支出模式在某种程度上具有政治动机，通过将更多选民纳入公共财政体系来稳固支持。NDIS（残障保险计划）开销已超过国防预算，并接近Medicare水平，成为财政争议焦点。
在国际层面，金融市场预计美联储9月降息概率高达85%，年底前或再降两次。随着短期利率下行而长期资本成本保持稳定，美国收益率曲线出现趋陡现象。与此同时，美国国会预算办公室上调了特朗普关税政策的财政效益估算，从3万亿美元提升至4万亿美元（约合4.6万亿至6.1万亿澳元），意味着这项政策足以覆盖《大而美法案》的支出成本。
尽管关税可能最终由美国家庭承担，但分析指出，这等同于一种高效消费税，同时伴随减税措施，从而在一定程度上稳定财政收支，并推动制造业回流。整体来看，在财政刺激保持强劲、货币政策逐步宽松的背景下，澳大利亚与美国的经济前景在中短期内仍有理由保持乐观。
