三十年来最大IPO如何宣告失败

这原本将成为澳大利亚历史上第二大股票上市。总部位于悉尼的人工智能初创公司Firmus Technologies即将以437亿美元的市值在澳大利亚证券交易所（ASX）上市。这本将成为自1997年电信巨头Telstra上市以来最大的首次公开募股（IPO）。

该公司由奥利弗·柯蒂斯（Oliver Curtis）、蒂姆·罗森菲尔德（Tim Rosenfield）和乔纳森·利夫（Jonathan Levee）于2019年创立，原计划通过上市筹资约70亿美元。公司的意图是上市后再借款，在澳大利亚、新加坡、马来西亚和印度尼西亚建设数据中心。

到周三晚间，IPO计划开始瓦解，有报道称银行家们正考虑将股价和估值降至300亿美元左右。周四上午，当Firmus争相挽救IPO时，该公司撤回了出席联邦议会人工智能调查会议的安排。到周五，创始人的宏大计划彻底破灭，上市计划被取消。

尽管得到了全球人工智能巨头英伟达（Nvidia）的支持，投资者仍感到焦虑。Firmus此前曾表示，已从包括英伟达和黑石（Blackstone）在内的投资者处获得20亿美元（约28.6亿澳元）的承诺资金。其他潜在投资者认为该公司的股价要价过高，一些人认为IPO招股说明书中的详细信息不够充分，还有许多人被人工智能和数据中心快速增长的势头将很快停止的担忧所吓退。

创始人现在希望寻求更多私人融资，Firmus将于明年尝试在纳斯达克（Nasdaq）上市。

是什么导致了Firmus上市的失败？多种因素导致了这家公司的上市失败，包括每股高价要约——到周四，股价据报道已从11澳元跌至8.25澳元。晨星（Morningstar）高级市场策略师洛克兰·霍洛威（Lochlan Holloway）表示，该公司获得了与澳大利亚连锁超市Woolworths类似的估值。

洛克兰·霍洛威说：「现在的经济状况看起来不错，增长也非常快，但五到十年后的情况如何是个大大的问号。」

IPO的时机也不对。评论人士表示，对人工智能泡沫的担忧，加上政界和社区对数据中心快速崛起的日益担忧，也起了推波助澜的作用。

瑞Lance投资研究公司（Reliance Investment Research）的菲利普·沃尔（Philip Wohl）表示：「Firmus在他们计划上市时撞上了一堵人工智能焦虑之墙。」

此外，还有关于柯蒂斯先生过往经历的一些担忧。他于2016年至2017年间因内幕交易入狱一年，随后于2019年与人共同创立了Firmus，最初是一家比特币挖矿公司。

沃尔先生表示，Firmus声称市场波动导致其无法按预期价格上市的说法「是一种委婉的说法，描述的正是实际发生的情况」。「市场现在对人工智能硬件更加不确定，而且考虑到他们可能过于激进的定价目标，他们真的没有看到需求，」他说。

Ten Cap Investment联合创始人兼首席投资组合经理刘君贝（Jun Bei Liu）表示，IPO定价过高，但她认为第二次尝试是有可能的。

她说：「这家公司的估值一开始就已经太高了。」「几乎是他们几个月前融资时估值的三倍。」「在某种程度上，他们确实必须重返市场，因为这是一家资本密集型企业，需要上市股票。」

Floodline Research创始人吴安娜（Anna Wu）表示，创始人应该尝试在美国上市，因为纳斯达克是比澳大利亚证券交易所更大、更能接受新兴科技的市场。

「不利之处在于竞争要激烈得多，作为一家澳大利亚公司，Firmus可能很难吸引与美国同行相同的关注度和估值，」她说。

纳斯达克最近创下历史新高，过去一年上涨了43%，但相比之下澳大利亚的科技板块却表现不佳。追踪42家科技相关公司股价的ASX全科技指数也有所提及。