股市动荡揭示不透明的人工智能经济

即使在人工智能的过山车世界中，上周对于投资者来说也是特别动荡的一周，他们争相应对威胁西方最大芯片制造商主导地位的发展。这一切始于双重打击。周一，中国内存芯片制造商长鑫存储技术有限公司（CXMT）在上海证券市场上市，市值飙升466%，达到3.3万亿元人民币（约3650亿英镑）。同一天，有报道称中国已经开发出自己的工具来进行深紫外光刻，这是一种对计算机芯片供应链至关重要的技术，此前一直由荷兰公司ASML垄断。

与人工智能相关的股票，特别是芯片制造商的股票在全球范围内下跌，导致许多指数下滑。韩国主要股指Kospi在周二下跌11.5%，周三又下跌6%，主要受到其两大公司——半导体制造商SK海力士（SK Hynix）和三星电子（Samsung Electronics）的拖累。周四，美国主要科技股指数纳斯达克一度进入修正区间，跌幅超过10%，随后有所回升。英伟达（Nvidia）在周四晚上损失超过5%，此时它已被苹果（Apple）超越，成为全球最大的上市公司。第二天，亚马逊（Amazon）和微软（Microsoft）的强劲财报缓解了交易员的紧张情绪，Kospi大幅反弹近20%，尽管本周的暴跌仍使其录得自2008年10月全球金融危机高峰以来最糟糕的一个月。

长鑫存储技术有限公司的首次亮相令人印象深刻。但该公司可以说对全球人工智能经济更有利，而不是威胁。它生产动态随机存取存储器（Dram）芯片，这些芯片存储其他人工智能芯片用于计算的数据。全球Dram芯片短缺，这就是为什么手机和电脑预计会变得更加昂贵的原因。关键是，它们不是图形处理单元（GPU）——这是人工智能系统中的关键芯片和「头脑」。这意味着，简单来说，长鑫存储技术有限公司并不是GPU制造商英伟达的威胁，英伟达是人工智能经济中最大的公司，也是唯一盈利的公司。它们生产的是互补而非竞争的产品。

中国公司可能对SK海力士和美光（Micron）构成威胁，因为它们确实制造内存芯片。然而，研究公司Forrester的分析师阿尔文·阮（Alvin Nguyen）表示，鉴于全球内存芯片短缺可能持续到2030年，这些股票的抛售是「反应过度」。「SK海力士、美光等公司，他们一开始就无法生产足够的内存芯片……需求仍在不断增长，」阮说。

更严重的担忧可能是中国可以制造光刻工具的消息。这些工具本质上是极其精确的激光器，允许芯片制造商在硅晶片上蚀刻出世界上最薄的线条。到目前为止，只有ASML能够制造这样的机器。如果本周的报道属实，北京理论上可以生产出与英伟达竞争的GPU。这将对全球最大公司及华尔街构成威胁。但一个严肃的竞争者仍需数年时间才能出现。「我所知道的半导体制造厂仍需要数年时间才能开发出来，」阮说。英国云公司Civo的首席执行官马克·布斯特（Mark Boost）同意这一观点。「投资者对短期威胁反应过度，」他说。「制造少量的深紫外光刻机是一个巨大的象征性胜利，但不会在一夜之间取代ASML的商业地位。」