印度无视西亚战争担忧，第四季度GDP增长达7.8%；风险仍存

印度经济在三月季度增长了7.8%，超出预期，推动2026财年增长至7.7%。这一强劲表现主要得益于私人投资和消费的强劲增长，尽管西亚战争的担忧仍在。政府仍然致力于其改革议程，以保持经济动能。

根据周五发布的官方数据，印度经济在三月季度同比增长7.8%，打破了西亚战争可能损害经济的担忧，将2026财年增长提升至7.7%。私人投资和消费的强劲表现支撑了这一数据。

HDFC银行的首席经济学家萨克希·古普塔（Sakshi Gupta）表示：「第四季度GDP增长超出预期，主要是由于消费、投资和贵重物品（黄金效应）的增长强于预期。」《经济时报》的一项民意调查曾预测该季度增长为7.3%。根据最新数据发布，国内生产总值（GDP）在十二月季度增长了8%（从7.8%上调），而去年三月季度为7%。2025财年经济增长为7.1%。

经济学家预计，战争的影响将在未来几个月的经济数据中显现。财政部长尼尔马拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）表示，政府坚定推进其改革快车，实施果断的政策措施，以确保在全球挑战中保持积极的经济动能。

这是在新基年和更广泛覆盖下的第二次季度GDP发布。GDP系列将纳入新的工业生产指数系列和以2022-23年为基年的生产者价格指数，并将在八月发布更新的估计。名义GDP——即不调整通货膨胀的当前价格经济规模——在第四季度增长了9.1%，2026财年增长了8.9%。

ICRA首席经济学家阿迪蒂·纳亚尔（Aditi Nayar）表示，这些数字表明，西亚冲突在本季度对经济没有实质性影响。战争始于2月28日。

固定资本形成总额，作为投资活动的衡量标准，第四季度同比增长10.8%，是新2023财年基年系列下三年来的最高水平。私人消费增长7.1%，而前一季度为8.2%，政府支出增长4.9%，高于4.6%。

「投资的增长尤为突出，特别是在政府支出在2026财年第四季度有所放缓的情况下，这表明私人投资的扩张可能是关键驱动力，」古普塔表示。

农业从前一季度的1.7%加速到3.6%，而制造业增长从12.8%放缓至7.3%。服务业在第四季度同比增长9.9%，与第三季度的9.9%持平。建筑业录得8.4%的高增长，相比前一季度的6.7%。

战争可能会继续影响经济，因为更高的能源和其他投入价格以及供应中断会削弱活动和需求。

印度储备银行周五将其2027财年的增长预测从4月的6.9%下调至6.6%。预计不理想的季风也可能拖累增长。

印度评级与研究（Ind-Ra）的首席经济学家德文德拉·库马尔·潘特（Devendra Kumar Pant）警告称，持续的冲突和与厄尔尼诺条件相关的降雨减少可能会影响增长前景。Ind-Ra预计2027财年增长为6.7%，而ICRA预计低于6.5%。

古普塔表示，由于能源成本上升及其对利润率的影响，预计2027财年第一季度的增长将放缓。然而，出口增长强劲以及家庭消费预计将在第一季度提供支持。

首席经济顾问V·阿南塔·纳格斯瓦兰（V Anantha Nageswaran）表示，宏观稳定措施和供应保障可以在外部条件改善时将印度带回7%的增长轨道。