伊朗战争对铁矿石的影响

然而，随着冲突的持续，有些影响将会持续，而其他影响将在之后显现。

全球钢铁需求非常疲软，随着石油对全球经济增长的抑制，需求可能会进一步下滑。

除此之外，重建将改善钢铁前景，主权国家转向确保更大规模的商品储备，这一点在过去五年的两次多极战争中得到了体现。

即便如此，这一令人鼓舞的前景仍需应对大量新供应的冲击。

伊朗的直接影响

伊朗大约有55百万吨的钢铁产能，出口约10百万吨。

2025年，伊朗生产了约68百万吨铁矿石，占全球供应量的约3%，以及约37百万吨的直接还原铁（DRI），占全球产量的约25%。

然而，伊朗仅出口约22百万吨铁矿石（约占全球出口的1.3%），0.8百万吨DRI（约占全球出口的7%），以及约11百万吨钢铁（占全球出口的2-3%）在2024年。

DRI成分可能在边缘上存在问题，但伊朗钢铁不会被错过，部分原因是海合会和沙特经济体是25百万吨铁矿石和30百万吨钢铁的进口国，这些都处于离线状态。

战争的净结果是略微放松了海运市场。

中国仍然疲软

那些希望中国能弥补缺口的人将非常失望。

中国钢铁生产的最可靠领先指标是中国钢铁工业协会（CISA）的钢铁产量领先指标，今年迄今为止下降了6.5%，非常疲软。

更糟糕的是，钢铁库存健康且远高于去年的水平。

港口的铁矿石库存甚至更高，达到创纪录的约180百万吨。一些分析师认为港口空间已满；其他人则认为中国可能会继续将其堆积到200百万吨以上。

无论何时达到峰值，铁矿石将无处可去，价格将面临巨大压力。

中国不再拥有活跃的房地产市场作为现成的刺激工具，因此即使是中国的刺激措施也不太可能实质性地提升铁矿石的需求。

其他因素

尽管如此，铁矿石价格迄今保持稳定。

其中一个关键是运往中国的铁矿石运费由于燃料成本翻倍，这已包含在每吨的价格中。

而不是通常的每吨8美元，现在更像是15美元，因此这有助于保持铁矿石价格在100美元以上，而不增加矿商的利润。

展望未来，战后重建可能成为一个福音。

在过去的二十年中，中东是一个不断增长的钢铁市场。

战后重建努力可能会在战时低迷之后继续这一趋势，并帮助吸收不断增长的全球铁矿石过剩。

支持未来铁矿石的第三个因素是，随着多极世界的破坏变得更加明显，主权国家将被迫储备更多商品。

五年内两场战争扰乱了关键商品供应链，这对各地懒惰的政府来说是一个明确的警告，必须在不再由美国保卫的航行自由的世界中确保其供应线。

这是一种回归19世纪政治的趋势，即使它略微增加了铁矿石的需求，也不是什么好消息。

非洲的阴影仍在

尽管从长远来看铁矿石有一些新的顺风，但主导趋势仍然是非洲铁矿石在Simndou、Gara Djiblet、Tokedeh和其他项目的崛起。

这种前景，加上现有生产商，仍将在未来三年内全球新增200百万吨铁矿石来源。

即使许多基础金属和工业商品被疯狂储备，丰富且竞争激烈的铁矿石市场将在任何储备超级周期中基本上置身事外。

伊朗战争可能在未来几年略微有助于铁矿石平衡，但并没有改变朝着大量过剩和价格下跌的方向。

这意味着尽管世界将在战后竞相确保商品供应，澳大利亚的供应组合不会受益太多。