债券市场火爆！澳大利亚人应该担心吗？

债券市场正在火爆——澳大利亚人应该担心吗？

主要发达经济体的债券市场出现大规模抛售，收益率达到GFC以来最高水平

债券被认为是安全且无聊的。这意味着当债券市场变得火爆时，你可以确信全球经济和金融界正在发生大事。

澳大利亚10年期政府债务利率已跃升至5.2%以上——这是15年来的最高水平。而且这正在全球范围内发生。据彭博社报道，主要发达经济体的债券收益率集体达到GFC以来的最高水平。

随着日本摆脱持续数十年的通缩困境，其10年期债券利率首次触及自1996年以来的3%。

那么到底发生了什么？为什么你应该关心？债券到底是什么？

债券本质上是政府向你出具的一份借据，承诺在若干年后偿还本金，同时期间支付定期利息。这些资产在世界上最大的市场——债券市场上买卖。这意味着债券价格在转手时会波动，直到最终被偿还。需要知道的关键点是：当债券价格下跌时，该债券的收益率就会上升（反之亦然）。因此，近几周收益率飙升意味着我们正在经历一场大规模的债券抛售。

为什么债券收益率攀升这么多？

专家们表示，多种力量正在共同推动收益率上升，而且不仅仅是近几周。澳新银行（CBA）利率研究主管亚当·唐纳森（Adam Donaldson）解释说：「债券是衡量其他资产的基准，也是对未来增长前景、通胀、债务可持续性和现金利率的晴雨表。」

随着中东冲突没有任何结束迹象，投资者正在将全球范围内更持久的通胀压力纳入考量。这意味着各国央行更有可能要么继续加息以控制价格压力，要么不太可能降息。无论哪种情况，债券收益率都需要更高，以反映更高的通胀和更高的利率。

专家们还表示，近期债券收益率的飙升反映了市场对发达世界（尤其是美国）巨额债务水平日益增长的担忧。美国政府用于偿还其40万亿美元债务的支出比用于国防的支出还要多。实际上，每年1200亿美元的净利息支付使其成为美国预算中的第二大支出项目。

没有人认为美国人会即将债务违约，但发达世界的借贷负担正在侵蚀人们对政府管理预算能力的信任，债券投资者正在要求更高的利率来弥补这一点。

但对唐纳森来说，这种变化更为根本和持久。他说：「我们认为，从根本上讲，资本竞争是背后的推动力。」投资与储蓄之间的平衡「在过去10年中发生了决定性的转变」，这不仅仅是因为各国对债务和支出的胃口不断扩大。大型科技公司正在大量借贷以进行投资，因为它们正在争夺人工智能行业的领先地位，无论是在数据中心还是半导体领域。

「而现在，由于全球范围内缺乏储蓄来为所有这些支出提供资金，这正在给利率带来压力，」唐纳森说。「这意味着平均现金利率将不得不比他们在新冠疫情之前及其后几年预期的要高得多。」

等等，这意味着抵押贷款会更贵吗？

分析师表示，债券收益率的上升表明未来资金将比以往更昂贵——是的，这也包括你的房贷。（值得注意的是，几乎每个有养老金的人都会在债券中持有一些资金。所以如果除此之外，纸质价值会受到影响的话……）