特朗普为何急于帮助日本
日美联合干预汇市以支撑日元的行动似乎暂时奏效。上周四和周五，日本央行和美国财政部进入市场，日本央行卖出美元买入日元，而美国则卖出欧元以增加购买。这是自2011年东日本大地震以来，美国首次干预日元汇率。当时的干预是为了削弱日元，而这次则是为了增强其价值。
由于日元兑美元汇率跌至40年来的最低点，尽管日本央行试图设定底线，但空头大量涌入，日元贬值至超过163日元兑1美元，为1986年以来的最低水平。日本央行在上周四花费约530亿美元，周五又花费约360亿美元，而美国的支持在美元方面可能只是其中的一小部分，但在向市场发出的信号方面却更为强大。目前，日元兑美元的汇率约为157日元。
日本希望加强其货币的原因显而易见，而美国的动机则不那么明显。日元价值的不可阻挡的下滑是由日本糟糕的财政状况推动的，尽管日本央行在4月和5月尝试阻止这一趋势未果。日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）计划在一个政府债务已超过GDP 200%的经济体中实施大规模的减税和支出计划。
日本的财政战略与日本央行的货币政策不一致，后者正在谨慎地提高政策利率，目前为1%。随着日本与世界其他地区的利差扩大，货币不得不承受压力。美国联邦储备委员会的联邦基金利率目标在3.5%至3.75%之间，市场预计年底前美联储会加息，而日本央行的货币政策抑制了日本债券收益率（它仍在购买长期债券以保持低收益率）。
美国愿意为日元提供支持的原因可能是多方面的。特朗普解释说，这是友谊的表现。他表示，美国干预是因为与日本关系良好，虽然他提到珍珠港事件时措辞不当。日本是美国最大的外国债权国，持有约1.1万亿美元的美国国债。如果日本独自捍卫日元，可能需要抛售大量持有的美国国债，推高美国债券收益率。
此外，日元作为对冲基金和其他交易者的融资货币非常受欢迎，他们借入日元投资于其他高收益资产。尽管日本央行略微提高了短期利率，但据估计，这些「套利交易」仍超过1万亿美元。如果这些交易解除，日本持有的数万亿美元海外资产可能会受到影响。
