超级转换导致数十亿资金流出传统基金，风险显现

对于许多澳大利亚人来说，退休金在他们40岁之前并不是日常思考的问题。到那时，那些大部分时间都在工作的人的退休金可能已经积累了数十万澳元，他们开始更仔细地考虑他们积累的金额是否足以支持退休后的舒适生活。

在过去的十年中，零售基金在吸引数十亿澳大利亚人的退休金方面一直是最大的赢家。但近年来，退休储蓄从主要参与者转向自我管理的退休基金（SMSFs）。

仅在过去十年中，澳大利亚的总退休金资产就翻了一番，达到约4.4万亿澳元的管理资金，其中包括由澳大利亚审慎监管局（APRA）监管的3万亿多澳元的资金。现在，自我管理的退休基金中有超过1万亿澳元，这意味着一大笔资金不受APRA监管，澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）成为唯一的投资监管机构来保护这些消费者。

向SMSFs和较少监管的管理投资计划的转移速度让监管机构感到担忧。最近First Guardian和Shield管理投资计划的崩溃突显了转换退休金的危险。大约11,000名投资者将超过10亿澳元的退休储蓄投入这两个基金中，许多人仍在努力追回他们的钱。

这种超级转换趋势得到了财务顾问的帮助，他们意识到在退休临近时专注于人们的退休金可以是一项有利可图的业务。近年来，「线索生成器」——也就是电话推销员——通过社交媒体广告与投资者进行初步接触，通常通过引诱他们寻找丢失的退休金或进行退休金储蓄检查。

然后，他们使用强硬的销售策略说服他们将退休金储蓄从APRA监管的退休基金转移到管理投资计划中，这些计划没有面临同样的审查力度。此时，财务顾问就介入了。他们带领消费者完成转换退休金的过程，通常涉及数十万澳元，在某些First Guardian和Shield投资者的情况下，甚至超过100万澳元。

ASIC已对涉及的许多财务顾问采取法律行动，指控他们没有为成员的利益行事。但它也表示，太多澳大利亚人的退休储蓄被抹去，因为那些投资平台没有尽职调查。

ASIC的关注点转向了当人们转换退休金时，退休金平台所扮演的角色。平台允许财务顾问代表客户投资于可以增长其退休储蓄的选项，例如股票、混合债券和管理基金。根据ASIC的数据，截至2025年12月，退休金平台负责管理4240亿澳元的退休金成员利益。

虽然这仅占总退休金行业的14%，但其增长速度引起了关注。平台成员利益在2015年6月至2025年6月间增长了三倍多，从1230亿澳元增至3960亿澳元，增长速度超过了近年来翻倍的行业总量。建议费用从500万澳元增长到23亿澳元，增长了四倍多。

ASIC审查了六个平台受托人，这些受托人负责72%的平台受托人成员利益，发现受托人「仍未做足够的工作」来保护成员免受有害建议费用扣除和不当投资的影响。报告称，受托人监督了来自72万名建议成员的25.6亿澳元建议费用，建议费用上限高达2.5万澳元，其中一个受托人考虑设定3万澳元的上限。

ASIC的报告称，涉及Shield和First Guardian的「最近高调的不当行为案件」暴露了平台部分的特定弱点。这些担忧，加上平台成员利益和建议费用在过去10年中的非凡增长，是我们审查的关键动机因素。这些模式可能导致消费者严重损害，包括退休储蓄的损失。

包括Equity Trustees、Macquarie、Netwealth和Diversa在内的退休金受托人批准将普通澳大利亚人的投资放在First Guardian和Shield计划中。虽然包括Macquarie和Netwealth在内的两个退休金受托人已承诺在崩溃后向投资者支付赔偿，但许多First Guardian的投资者仍在等待追回退休储蓄。ASIC还对Equity Trustees采取法律行动，指控其在这两起案件中的失职。去年，它就其平台上的Shied投资起诉了该退休金平台，上个月，它还宣布对Equity Trustees采取法律行动，涉及其平台上的First Guardian投资。Equity Trustees表示将在这两起案件中为自己辩护。

为什么退休金受托人需要更好地监控退休金转换。ASIC在其审查中指出，退休金受托人被要求提高其在保护成员免受高风险退休金转换方面的表现。