SpaceX IPO文件揭示亏损和马斯克控制权，押注未来于人工智能

5月20日：SpaceX在周三公开了其IPO文件，向投资者揭示了埃隆·马斯克（Elon Musk）在人工智能上的亏损情况，同时将公司的未来押注于将火箭制造商转变为人工智能巨头。

其前景很大程度上依赖于SpaceX主导尚不存在的技术和市场——从火星任务到太空中的人工智能数据中心。

对于许多人来说，马斯克将特斯拉（Tesla）变成全球最有价值的汽车公司以及开发世界上第一个完全可重复使用的火箭和最大的卫星网络的记录足以证明投资的合理性。

文件确认了马斯克对SpaceX的紧密控制，同时给予股东对其决策很少的发言权。文件显示，自2月收购xAI以来，人工智能已成为核心，这推动了公司大部分的支出和第一季度的大部分亏损。

此次上市可能成为美国市场首次超过1万亿美元的首次公开募股，并将立即使SpaceX成为全球最有价值的上市公司之一。

在SpaceX的三个部门中，只有由卫星互联网单元Starlink提供动力的连接性部门在今年前三个月是盈利的。尽管Starlink产生了11.9亿美元的营业利润，但仍不足以阻止公司在46.9亿美元的收入中记录19.4亿美元的总营业亏损。其人工智能部门单独就占据了24.7亿美元的亏损，而收入为8.18亿美元。

马斯克收购其社交媒体和人工智能公司xAI为SpaceX带来了新的能力和机会，但也带来了惊人的支出，占第一季度101亿美元资本支出的76%，以及新的亏损。

公司的计划依赖于尚未建成的技术来实现其未来的收入流，包括在太空中运营由太阳能供电的数据中心，以达到潜在的28.5万亿美元市场。

文件证实了一系列关于IPO的近期报道。自2002年成立以来，SpaceX通过发射数千颗Starlink互联网卫星成长为全球最大的太空企业。其对可重复使用火箭的开创性使用改变了太空经济，迫使像杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）的蓝色起源（Blue Origin）这样的竞争对手迎头赶上。

成功的股票销售可能使公司估值达到创纪录的1.75万亿美元，这将使其创始人成为历史上第一个万亿富翁。文件显示，马斯克还将保留公司85.1%的合并投票权。

公司的监管披露正值火箭制造商的关键一周，该公司正准备在周四发射其下一代星际飞船的试飞。

董事会已将公司控制权交给马斯克，但将其大部分薪酬与建立火星永久人类殖民地和建设计算能力相当于100太瓦或10万个一吉瓦核反应堆的太空数据中心的大胆目标挂钩。

SpaceX计划最早于6月12日上市，其路演计划于6月4日启动，股票销售预计最早于6月11日进行。

马斯克的CEO名人效应可能对一些投资者来说比SpaceX的基本业务更重要，因为没有其他可比较的公司来基准其估值。

如果实现，1.75万亿美元的估值目标将超过沙特阿美（Saudi Aramco）2019年的发行，该发行在利雅得交易所首次亮相时创下了1.7万亿美元的全球最大IPO记录。SpaceX曾计划在此次发行中筹集超过750亿美元。

SpaceX将使用双重股权结构，给予B类股东每股10票的投票权，将控制权集中在马斯克和少数内部人士手中，而出售给公众投资者的A类股票每股只有一票的投票权。

公司采用了多项规定，综合起来严重限制了股东权利，迫使法律索赔通过仲裁进行，限制案件可以提交的地点，并保护马斯克免于被任何人解雇。

此次发行的规模引起了对马斯克商业帝国日益互联结构的关注，通常被称为「马斯克经济（Muskonomy）」，其中包括领先的电动车公司特斯拉，以及他在人工智能和脑芯片植入方面的业务。

SpaceX与马斯克的人工智能初创公司xAI合并，交易中火箭公司估值为1万亿美元，Grok聊天机器人的开发商估值为2500亿美元。

通过其人工智能基础设施平台，SpaceX与Anthropic签署协议，后者每月支付12.5亿美元使用其位于田纳西州孟菲斯的Colossus和Colossus II数据中心集群的计算能力，协议持续至2029年5月。

公司披露，因其人工智能聊天机器人Grok的图像生成和编辑功能而被列为多起诉讼的被告。

随着SpaceX和蓝色起源等私人公司竞相降低发射成本、部署卫星网络和获得政府合同，商业化太空的竞争日益激烈。

SpaceX的收入由全球最大的卫星运营商Starlink推动。约1万颗卫星的网络为消费者、政府和企业客户提供宽带互联网。